近日，三星集團(tuán)的第三代繼承人李在镕即將前往美國(guó)訪問(wèn)，投資者認(rèn)為，此舉表明三星將考慮如何動(dòng)用 1000 億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。
8 月份，韓國(guó)總統(tǒng)文在寅以國(guó)家利益為由，同意提前釋放李在镕。這是李在镕自那時(shí)以來(lái)的首次出國(guó)訪問(wèn)。李在镕因?yàn)橘V賂而入獄，在此期間三星的現(xiàn)金儲(chǔ)備大幅上升，因此被認(rèn)為有能力像軟銀愿景基金一樣推動(dòng)大型并購(gòu)交易。
三星上次進(jìn)行大型收購(gòu)是在 2016 年，當(dāng)時(shí)該集團(tuán)斥資 80 億美元收購(gòu)了美國(guó)汽車科技公司哈曼。隨后，三星一直沒有參與重塑科技行業(yè)的并購(gòu)熱潮。
IC Insights 的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去 4 年，半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)總額超過(guò) 2000 億美元，其中 2020 年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 1180 億美元。不過(guò)，目前英偉達(dá)以 540 億美元的價(jià)格收購(gòu)英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司 ARM 的交易正受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的威脅。
韓國(guó) SK 證券分析師 Kim Young-woo 表示：“近年來(lái)，科技行業(yè)出現(xiàn)了大量并購(gòu)，但三星并未參與其中。這是最高管理者應(yīng)該關(guān)注的事情，但李在镕正忙于處理他的法律問(wèn)題。”
李在镕因涉嫌金融犯罪還卷入了另一起案件。他此前已經(jīng)會(huì)見了疫苗開發(fā)商莫德納和美國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商 Verizon 的首席執(zhí)行官。預(yù)計(jì)他很快將宣布投資 170 億美元美國(guó)新芯片工廠的選址，以爭(zhēng)取在美國(guó)的更多業(yè)務(wù)。
在李在镕獲釋的不久之后，三星就宣布了一項(xiàng) 2060 億美元的三年期投資計(jì)劃，以擴(kuò)大在芯片、生物制藥、人工智能和機(jī)器人等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模。
作為全球最大的存儲(chǔ)芯片和智能手機(jī)廠商，三星此前樂觀地表示，能夠在三年內(nèi)達(dá)成一筆“有意義規(guī)模”的交易，并透露該公司正積極關(guān)注包括人工智能、5G 和汽車在內(nèi)的快速增長(zhǎng)的領(lǐng)域。
然而投資者擔(dān)心，由于缺乏明確的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，三星已經(jīng)輸給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。今年第三季度，三星的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到 1020 億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)英特爾的 79 億美元和臺(tái)積電的 310 億美元。
一名了解三星的行業(yè)人士表示：“三星的凈現(xiàn)金超過(guò) 100 萬(wàn)億韓元，如果三星不打算將這些現(xiàn)金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，那么股東們將希望公司能返還更多現(xiàn)金。”
由于擔(dān)心 2022 年 NAND 和 DRAM 芯片供過(guò)于求，三星股價(jià)今年下跌了超過(guò) 10%。美國(guó)對(duì)沖基金 Dalton Investments 分析師詹姆斯?林(James Lim)表示：“他們持有的現(xiàn)金太多，未能高效地配置資本。”“有人擔(dān)心，三星可能在存儲(chǔ)芯片的競(jìng)爭(zhēng)中落后，而投資者似乎也不相信，三星能在其他領(lǐng)域成為領(lǐng)頭羊。”
三星拒絕對(duì)此說(shuō)法置評(píng)。但接近該公司的人士表示，三星有信心創(chuàng)造充足的股東價(jià)值。
三星極為謹(jǐn)慎的做法在一定程度上是因?yàn)?，?2014 年李在镕掌管三星以來(lái)，他需要穩(wěn)定公司的管理層。此外，在并購(gòu)方面的糟糕經(jīng)歷，以及對(duì)可能的反壟斷問(wèn)題的擔(dān)憂，也是導(dǎo)致三星對(duì)大規(guī)模收購(gòu)猶豫不決的原因。
基金經(jīng)理們表示，三星高管們被 1995 年收購(gòu) AST 的經(jīng)歷困擾。三星當(dāng)時(shí)努力將這家美國(guó)電腦公司融入自己的企業(yè)文化，但卻導(dǎo)致了本地人才的大規(guī)模流失。最近，三星也在嘗試扭轉(zhuǎn)哈曼不斷下滑的盈利能力。
分析師認(rèn)為，三星需要在芯片代工領(lǐng)域進(jìn)行收購(gòu)，擴(kuò)大為其他公司代工非內(nèi)存芯片這個(gè)利潤(rùn)豐厚的市場(chǎng)。三星在這個(gè)市場(chǎng)一直落后于臺(tái)積電。
里昂證券駐首爾研究負(fù)責(zé)人 Paul Choi 表示：“對(duì)三星來(lái)說(shuō)，收購(gòu)一家非內(nèi)存公司非常重要。三星是內(nèi)存芯片的全球領(lǐng)先者，但非內(nèi)存芯片市場(chǎng)要大得多。”
熟悉三星戰(zhàn)略的人士表示，在電信和人工智能領(lǐng)域，三星可能會(huì)關(guān)注高度專業(yè)化的公司，協(xié)助其開發(fā)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)，以及推進(jìn)消費(fèi)電子產(chǎn)品的互操作性。
不過(guò)，一位曾經(jīng)為出售多家科技公司提供咨詢的硅谷資深風(fēng)險(xiǎn)投資人士表示，創(chuàng)業(yè)者通常不想與三星等保守的大公司合作，這將影響三星達(dá)成交易的能力。他說(shuō)：“對(duì)很多創(chuàng)業(yè)者而言，企業(yè)風(fēng)投被認(rèn)為是保底，即使是三星這樣在科技行業(yè)有相當(dāng)大知名度的公司。他們總是擔(dān)心，無(wú)法與母公司保持一致，而且母公司有可能沒有真正考慮過(guò)，如何在整體布局中使用你的技術(shù)。”
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