經(jīng)過一年時(shí)間的醞釀，吉利與沃爾沃的合并方案終于敲定，相比此前雙方合并為“一家強(qiáng)大的全球集團(tuán)”的計(jì)劃，全新的合并方案淡化了資本的“合并”，而更加重視二者在業(yè)務(wù)方面的“合作”。
沃爾沃汽車與吉利汽車聯(lián)合宣布：雙方達(dá)成最佳合并方案，即雙方保持各自的獨(dú)立公司架構(gòu)，同時(shí)繼續(xù)拓展合作領(lǐng)域，年底前以股權(quán)合并形式將動(dòng)力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司，重點(diǎn)開發(fā)新一代雙電機(jī)混合動(dòng)力系統(tǒng)和高效內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)。
公告顯示，兩家企業(yè)的“合并”將針對(duì)以下5方面進(jìn)行：
合并計(jì)劃縮水
在合作層面不難看出，二者除共同建立獨(dú)立合資公司外，并無太多資本方面的交集。盡管稱之為合并，但資本性質(zhì)上兩方依然是“各過各的”， 只是相比之前合作的層次更深、廣度更寬了。
對(duì)此，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅表示，此次合并計(jì)劃可以解決股東們對(duì)于沃爾沃股權(quán)并入后造成吉利汽車股權(quán)稀釋的擔(dān)憂以及將沃爾沃汽車合并到上市公司所帶來的集資負(fù)擔(dān)問題。同時(shí)，這樣的合并既可以讓股東享受到兩家公司合并后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，也不會(huì)對(duì)吉利回歸A股的計(jì)劃產(chǎn)生影響。
然而，這樣的“合并”幾乎意味著否定了去年基于資本層面的重組。2020年2月吉利汽車與沃爾沃汽車公告稱，雙方正在籌劃業(yè)務(wù)重組，進(jìn)一步強(qiáng)化合作與協(xié)同，重組后的新集團(tuán)將通過香港吉利汽車上市主體實(shí)現(xiàn)與全球資本市場的對(duì)接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。
從雙方的重組上市計(jì)劃可以看出，吉利與沃爾沃對(duì)于資本的渴望都十分迫切，畢竟不管是純電動(dòng)汽車還是混動(dòng)汽車研發(fā)，都是高度燒錢狀態(tài)，但如今的計(jì)劃變更，或許意味著二者資金的穩(wěn)定和對(duì)未來資本市場的判斷發(fā)生變化。
此前，吉利面臨著巨大的資金壓力，在馬不停蹄的“買買買”下，公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不明朗，截至2019年6月，吉利應(yīng)付票據(jù)及銀行借款高達(dá)28億，接近當(dāng)期扣非凈利的80%。相比之下，隨著國內(nèi)汽車市場自主品牌占有率的提升，吉利的賺錢能力卻并不樂觀，財(cái)報(bào)顯示，吉利2019年上半年實(shí)現(xiàn)收益475.6億，扣非凈利40.5億，同比分別下滑11%和40%。
伴隨時(shí)間的推移，進(jìn)入2020年的吉利，在現(xiàn)金流方面似乎有所好轉(zhuǎn)。2020年中期財(cái)報(bào)顯示，吉利汽車總現(xiàn)金水平相比2019年底增加了5%至202.1億元，現(xiàn)金凈額也從六個(gè)月前的118億元增至126億元，在總借款額基本未變的前提下，吉利的現(xiàn)金儲(chǔ)備顯然有所增長。同時(shí)，為應(yīng)對(duì)未來不明朗的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，吉利控股還在去年5月通過發(fā)行配售6億股新股份，共計(jì)籌得64.47億港元，這也為“手頭發(fā)緊”的吉利帶來了新的轉(zhuǎn)機(jī)。
或許正是如此，吉利才從激進(jìn)的融資計(jì)劃中退去，選擇投入位于本土的A股市場，而對(duì)于沃爾沃汽車而言，全新的“合并方案”也使其未來可以有機(jī)會(huì)探索資本市場的各種方案選項(xiàng)，有望實(shí)現(xiàn)IPO夙愿，雙方以股權(quán)合并形式將動(dòng)力總成業(yè)務(wù)合并而成的新公司，同樣也增加了獨(dú)立上市的可能。
吉利的“進(jìn)可攻退可守”
通過此次的業(yè)務(wù)合作方向不難看出，吉利汽車現(xiàn)階段更加傾向于兩大任務(wù)：穩(wěn)定基本盤和自我革新，這一點(diǎn)在其“藍(lán)色計(jì)劃”中也有所體現(xiàn)。
吉利控股集團(tuán)董事長李書福在20日的內(nèi)部講話中曾宣布了兩個(gè)“藍(lán)色吉利”行動(dòng)計(jì)劃：計(jì)劃一主攻節(jié)能與新能源汽車，其中90%將為新能源混合動(dòng)力汽車，計(jì)劃二則主攻純電動(dòng)智能汽車，吉利將組建全新的純電動(dòng)汽車公司，區(qū)隔于傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)，正面參與智能純電動(dòng)汽車市場的競爭。
基于兩方組建的全新動(dòng)力業(yè)務(wù)公司，吉利或?qū)⒂行?yīng)對(duì)目前嚴(yán)苛的碳積分政策并適應(yīng)現(xiàn)階段動(dòng)力發(fā)展形勢(shì)。此外，吉利汽車集團(tuán)CEO安聰慧曾表示：“新組建的動(dòng)力總成公司除了為吉利控股旗下品牌提供動(dòng)力總成支持外，不排除為吉利控股集團(tuán)的其他品牌提供支持。”在快速的技術(shù)發(fā)展之下，全新的動(dòng)力合資公司將在集團(tuán)的藍(lán)圖中起到至關(guān)重要的作用。
在技術(shù)擴(kuò)張的背景下，合作還將通過聯(lián)合采購在成本控制方面帶來優(yōu)勢(shì)，有效降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，獲得更大的利潤及現(xiàn)金儲(chǔ)備，從而穩(wěn)定公司基本盤，而針對(duì)自我革新方面，吉利也一如既往地重視。
先前“幾何”系列的失敗，一定程度上說明了吉利作為傳統(tǒng)車企在“四化”變革中并不占優(yōu)，而通過與沃爾沃的合作，吉利將在動(dòng)力總成、三電技術(shù)、純電專屬模塊化架構(gòu)等方面完成技術(shù)的革新，并在Waymo(谷歌旗下自動(dòng)駕駛子公司，曾與沃爾沃達(dá)成獨(dú)家戰(zhàn)略合作)的推動(dòng)下獲得自動(dòng)駕駛技術(shù)的快速成長，從而為吉利汽車產(chǎn)品以及李書福所透露的“出行領(lǐng)域合資公司”提供技術(shù)支持。
此外，在海外銷售方面，憑借沃爾沃的渠道支持，領(lǐng)克品牌將加速融入歐洲市場，打開市場銷量，搶占海外市場先機(jī)。
面對(duì)汽車行業(yè)遙遠(yuǎn)的未來，吉利選擇了廣撒網(wǎng)：同時(shí)推進(jìn)混動(dòng)、純電兩大計(jì)劃;成立區(qū)塊鏈技術(shù)公司;啟動(dòng)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目;拿下首張飛行汽車FAA適航證......所有前沿概念，幾乎都被吉利裝進(jìn)了“籃子”里。
“進(jìn)可攻退可守”，李書福的六個(gè)字，詮釋了吉利的發(fā)展布局。
新舊時(shí)代交替之際，通過全新的合作模式，吉利將在站在更加牢固的基本盤上潑灑筆墨，面對(duì)危機(jī)四伏的智能汽車市場，或許這樣的變革將為其行業(yè)地位的突破帶來更多可能。
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