550億，800億，1700億元……本周前三個工作日，中國人民銀行逐日加大公開市場操作力度，為市場保駕護(hù)航流動性在11月底釋放了明確的政策信號。
專家表示，進(jìn)入12月，降準(zhǔn)結(jié)合財政支出力度加大釋放大量資金，預(yù)計年底前流動性將保持充足。中國人民銀行將根據(jù)不同時期流動性供求和市場利率的變化進(jìn)行靈活精準(zhǔn)調(diào)控，保持流動性合理充裕的導(dǎo)向。
護(hù)航月末流動性
11月的最后一天，中國人民銀行啟動了1700億元逆回購，這是當(dāng)天唯一的一筆逆回購有20億元逆回購到期，凈發(fā)行1680億元。
本周以來，中國人民銀行連續(xù)三天進(jìn)行了比較大規(guī)模的逆回購操作，繼續(xù)實施資金凈注入。業(yè)內(nèi)人士表示，相比之下10月，市場流動性總體保持穩(wěn)定，流動性供需保持平衡。11月底，中國人民銀行仍加大短期資金供應(yīng)，保護(hù)流動性，表明了保持流動性合理充足的態(tài)度。11月30日，銀行間市場最具代表性的存管機構(gòu)7天期債券回購利率(DR007)較前一日上漲14個基點2.02%．
在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，受月末因素擾動，市場對短期流動性需求上升．人民銀行根據(jù)市場流動性供求變化，近期適度加大公開市場操作力度，熨平短期貨幣市場波動．“盡管短期市場利率有所波動，但仍處在政策利率附近，反映市場流動性保持合理充裕．”他說．
臨近年底，按照往常規(guī)律，市場對流動性需求將有所上升．不過，市場人士普遍認(rèn)為，12月5日新一次全面降準(zhǔn)將實施，可釋放約5000億元長期資金，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也正持續(xù)發(fā)力，能夠較好對沖當(dāng)月中期借貸便利到期等因素影響，到12月底，財政支出力度也會加大，增加流動性供應(yīng)，可避免資金面緊張的狀況發(fā)生．
提供合適的流動資金環(huán)境
展望后續(xù)，專家認(rèn)為，人民銀行將繼續(xù)綜合運用公開市場操作、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等投放流動性，銀行體系流動性將維持合理充裕狀態(tài)，貨幣市場利率也將保持平穩(wěn)運行．
人民銀行此前提出，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，為鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢、做好年末經(jīng)濟(jì)工作提供適宜的流動性環(huán)境．
“在降準(zhǔn)釋放大額中長期資金的助力下，跨年之前，預(yù)計資金面將維持寬松態(tài)勢，貨幣市場利率下行的確定性較大．”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱．
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，未來流動性環(huán)境出現(xiàn)明顯變化的可能性不大．中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，雖然市場利率有向政策利率回歸的趨勢，但資金面料在人民銀行靈活調(diào)控下保持較為平穩(wěn)的態(tài)勢．信達(dá)證券首席固收分析師李一爽認(rèn)為，資金面寬松態(tài)勢大概率將在年內(nèi)得到延續(xù)．
溫彬認(rèn)為，后續(xù)人民銀行將根據(jù)各時點的流動性供求和市場利率變化，靈活、精準(zhǔn)開展調(diào)控．既不搞“大水漫灌”，也不讓市場“缺錢”，堅決防范市場利率大幅波動．
